您现在的位置: 纽约时报中英文网 >> 华尔街日报中英文版 >> 经济 >> 正文

阿里巴巴部分早期投资者不受IPO禁售期限制

更新时间:2014-9-18 13:09:22 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)一批早期投资者将可以在这家电子商务巨头上市之日出售价值逾80亿美元的股票,这一不同寻常的安排将影响负责此次上市事宜的投行对股票的定价。

一般来说筹备首次公开募股(IPO)公司的内部人士及其他投资者会有一段为期数月的禁售期,这是银行设置禁售期的初衷是为了保护上市初期的股价。

但据该公司的公开文件显示,对于阿里巴巴来说,大约相当于其IPO规模三分之一的股票不受这一限制。相比之下,当初Facebook上市时,其IPO之前的持股在上市之初也是禁售的。

在预计于周五进行的IPO之前,阿里巴巴股票的市场需求显得非常旺盛。然而,早期投资者在上市时套现的可能性仍凸显出投行在推进这宗受到广泛关注的交易时所面临的一系列挑战。阿里巴巴的IPO可能筹资至多250亿美元,并有望成为历史上最大规模的IPO交易。

据知情人士透露,负责安排阿里巴巴IPO的投行在考虑他们需要吸引多大需求才能确保股票在上市之后走高时也注意到了这些不受禁售限制的股份,并且他们在确定最终发行价时仍将考虑到这一安排。

消息人士称,这些不受限制的自由流通股也是阿里巴巴希望将其大部分股份配售给长期投资者的原因,这些长线持有者可能在阿里巴巴刚一上市就买进更多股份。

经过数月的准备后,阿里巴巴的IPO将于本周晚些时候登场。

谁拥有在阿里巴巴一上市就立即出售股份的权力还不明朗。阿里巴巴提交的公开文件称,一些优先股持有者并不受禁售期的限制,该公司未指明这些优先股的持有者是谁。《华尔街日报》曾报道称,一些对冲基金和主权财富基金是其优先股股东。

据熟悉情况的消息人士称,不受自动禁售期限制的一些优先股股东将继续持有阿里巴巴股份。消息人士补充说,一些持有者还寻求在IPO中增持股份。

从上周开始向欧美和亚洲投资者推介股票的阿里巴巴及其聘请的银行家们将结束面向新投资者的股份认购,启动谁应该获得多少股份的决定程序。据熟悉情况的消息人士称,40多家投资公司认购了阿里巴巴超过10亿美元的新股。

阿里巴巴在本周的文件中称,IPO指导价格区间定在每股66-68美元,这较其之前的指导价格区间有所上调。若阿里巴巴IPO股价最后定在每股66-68美元的中点,则其估值将约为1,650亿美元。

对于一些观察人士来说,大规模的无禁售期股份是阿里巴巴可以影响其IPO承销行的又一个迹象。这家电子商务巨头已经在多个方面改变了华尔街IPO的传统方式,比方说令五家投行在此次IPO中扮演差不多相等的角色,而传统的做法是选择一家作为牵头行。

在谈到无禁售期股份对于IPO定价决定的影响时,研究公司Triton Research LLC的首席执行长华莱士(Rett Wallace)称,定价不是一件容易的事情,这种情况又增加了定价的难度。

在阿里巴巴和其承销商专注于IPO最终定价之际,它们将会关注该公司股票在纽约证券交易所(New York Stock Exchange)上市时的表现。以发行价买入IPO股票的投资者通常也会这么做,因为他们期望自己投资的股票一上市价格便可立即走高,不过包括上市公司及其早期投资者在内的股票出售方虽然通常也支持股价有所上涨,但它们也不希望担心股票卖的太便宜了。

在管理IPO时,承销行通常不需要考虑高管和早期投资者的潜在抛售。

旧金山投资银行JMP Group Inc.的总裁麦克(Carter Mack)称,这么多股票可以自由出售,这相当罕见。该行并未参与阿里巴巴的交易。他说,银行很少在这个规定上网开一面,不过他们肯定是对该交易不会受到那些股票部份流出的干扰抱有信心。

Dealogic的数据显示,全球平均而言,筹资规模不低于50亿美元的IPO股票在上市首日都上涨了9.6%,首周内上涨9.9%。

阿里巴巴的公开文件显示,该公司现任股东中的大多数在IPO之后将面临至少六个月的禁售期,这不包括他们已经同意在IPO中献售、并在招股书中披露了的股份。招股书称,IPO前最大股东和高管,即软银股份有限公司(SoftBank Co., 9984.TO)、雅虎公司(Yahoo! Inc., YHOO)、阿里巴巴创始人兼执行主席马云(Jack Ma)和执行副主席蔡崇信(Joe Tsai),更是将面临长达一年的禁售期。招股书称,在IPO完成后,这四方共计持有的股票将占到该公司总股票数的58%。

马云将拿出自己所持的部份股票在IPO中出售,数量大约为1,280万股,价值高达8.67亿美元,约占其IPO前持股总量的6%。

本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。

相关文章列表