您现在的位置: 纽约时报中英文网 >> 华尔街日报中英文版 >> 经济 >> 正文

万亿私募资金掀起美国杠杆收购潮

更新时间:2018-6-14 20:39:27 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

“动物本能”(animal spirits)重现美国杠杆收购交易市场。

根据Dealogic的数据,美国市场上今年的杠杆收购交易总额已达1,560亿美元,较去年同期大增约44%,全年的交易总额有望创出2007年以来最高水平。

黑石集团(Blackstone Group L.P., BX)、KKR & Co. (KKR)和凯雷投资集团(Carlyle Group, CG)等公司近期敲定了一系列规模上百亿美元的杠杆收购交易,不禁让人回想起上一次金融危机前夕的景象,至少从规模来看是如此。

这些公司总计坐拥逾1万亿美元现金,只有拿去投资才能向投资者收取不菲的费用。私募股权投资公司的大举募资引发了对于它们能否将所有这些资金投出去并赚得利润的担忧,特别是在股票估值处于历史高点的情况下。这些公司仅去年就募集了逾5,000亿美元资金。

但杠杆收购交易势头越来越猛,表明私募公司在面对上述挑战的情况下依然快速推进。继两周前宣布以83亿美元收购软件公司BMC Software Inc.之后,KKR周一达成收购Envision Healthcare Corp. (EVHC)的交易,包括债务在内的估值近100亿美元。

这些私募公司的高管指出,企业并购案数量增加,以及激进投资者进一步施压董事会剥离资产,都是近期杠杆收购交易数量大增的催化剂。这使得私募公司可以将更多从大企业剥离出来的业务收入囊中。

与此同时,低成本债务资金供应不断,再加上美国政府放松监管的大环境使得旨在遏制过度杠杆交易的规定在执行过程中被软化,这些因素也推动了杠杆收购交易活动。根据Thomson Reuters LPC的数据,2018年杠杆收购的平均杠杆水平是利息﹑税项﹑折旧﹑摊销前收益(EBITDA)的6.3倍。如果能保持下去,将成为2007年达到6.49倍以来的最高杠杆倍数。

从某种角度来看,估值的大幅上升也对杠杆收购交易的达成有利。

黑石集团私募股权全球负责人Joseph Baratta在接受采访时称:“随着估值的上升,卖方的出售意愿也会增强。”

本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。

相关文章列表