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为何意大利面临退欧风险,西班牙则不然?

更新时间:2018-6-4 20:36:30 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

意大利和西班牙上周均组建了新政府。同样是领导层变动,意大利市场的反应是大起大落,西班牙市场却只是打了个哈欠。其原因在于:两国经济表现分化,对待欧元的态度也大相径庭。组成意大利新政府的民粹主义者提到过退出欧元区,西班牙的主要政党则都致力于留在欧元区。

六年前你一定预料不到现在的情形;欧元危机期间,西班牙遭受的打击比意大利要严重得多。但是西班牙实施了更大力度的经济改革,因而经济复苏程度也强劲得多,目前的国内生产总值(GDP)已超过危机前峰值水平。相比之下,意大利的经济问题在欧元危机之前就已经存在,但是意大利政府没有好好修复这些问题,这导致其GDP较之前的峰值萎缩5%,而选民们只能接受激进的经济处方。

过去,西班牙和意大利都经历过高通胀,也都曾为了维持出口竞争力让本币贬值,而本币贬值推高了它们的借款成本。它们加入欧元区后,这种不利影响不复存在,两国国债收益率下降至与德国国债收益率一致的水平。

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