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债券收益率上升加大美国上市公司派息压力

更新时间:2018-2-28 20:12:06 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

投资者购买股票的理由越来越少,于是美国上市公司纷纷提高股息。

据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices),今年以来标普500指数成分股公司已有逾五分之一提高了股息,同时无一家削减股息,为2011年以来首次。包括有线电视巨头康卡斯特(Comcast Co., CMCSA)、资产管理公司T. Rowe Price Group Inc. (TROW)和消费品公司金佰利(Kimberly-Clark Co., KMB)在内的一系列公司股息增幅也在扩大,平均增长14%,为2014年来最高。

眼下美国公司的利润和销售额创多年来最佳表现,这在一定程度上是去年1.5万亿美元减税方案促使公司将其额外资金发挥作用的结果。但与此同时,债券收益率也在攀升,可能会减弱股票的吸引力。

本月债券收益率上探多年高点,有多个迹象显示,长期低迷的通胀有可能充分抬头,足以推动美国联邦储备委员会加快加息步伐。这些担忧导致2月初股市大跌,标普500指数在两年来首次进入回调区域。虽然之后股市收复了相当部分失地,标普500指数距其历史高点只有3.3%之遥,但股市波动性增加已令投资者感到不安。

与过去几年相比,如今债券吸引力更大,而公用事业、房地产公司等高息股则是今年标普500指数表现最差的成分股。

去年12月美国两年期国债收益率超过标普500指数成分股公司的股息收益率,这是2008年9月金融危机爆发以来第一次。今年以来两者之差继续扩大,2月份两年期国债收益率一度触及2.27%的高位,较标普500股息收益率高出近0.5个百分点。

但资产管理机构表示,国债收益率仍处于相对低位,必将进一步上升,基准的10年期美国国债收益率至少需要升破3%,才能吸引更多资金流出股市、流入债市。

ETF提供商Global Management Co.研究部门主管Jay Jacobs表示,现在债券收益率在攀升,国债的吸引力正在上升,足以吸引部分资金从股市转入债市,但与此同时,股市的吸引力依然很强。

标普500指数的公用事业和房地产类股股息收益率一般高于其他大多数类股,也依然超出短期国债以及10年期国债的收益率。周二10年期国债收益率升至2.919%。

但随着国债收益率逐步走高,吸引投资者进入债市,去年11月份以来这两类股票一直表现不佳。EPFR Global的数据显示,截至2月14日的五周,大约21亿美元资金流出高派息的ETF,之前五周的流出规模为6.486亿美元。不过这些基金的资金流出步伐似乎在放缓。EPFR最近一周的数据显示,投资者向这些基金投入了大约1.18亿美元资金。

Jacobs称,由于利率在上升,债券将变得更有吸引力。他还说,目前风险最大的可能是收益较低的股票。

标普500指数11个主要类股中的八个类股股息收益率高于去年,包括能源公司、消费必需品公司和医疗保健公司。能源公司的股息增幅靠前,Anadarko Petroleum Corp.、Pioneer Natural Resources Co.和Cimarex Energy这三家公司本月派息至少增加一倍。

今年迄今,标普500指数成分股中有四家公司的派息至少增加一倍,与去年全年的公司数量持平。

美国上市公司通常会在每年的2月公布派息,因为财年业绩纷纷出炉,各大公司要在股东大会召开前回馈股东。据标普道琼斯指数公司,历史情况显示,标普500指数成分股中有一半以上的公司每年会增加派息,近年来,有60%甚至更多的公司增加派息。

投资管理公司Eaton Vance投资组合经理Mike Allison称,这是经济表现强劲和税改共同作用的结果。他还说,公司利润健康,除将资金返还给股东外别无其他更好选择,这是大家乐于看到的。

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