您现在的位置: 纽约时报中英文网 >> 华尔街日报中英文版 >> 经济 >> 正文

三星李在镕获释表明韩国企业治理改革停滞不前

更新时间:2018-2-6 21:47:38 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

说到时机,三星(Samsung)实际领导人李在镕(Lee Jae-yong)获释正值平昌冬季奥运会即将召开之际。李在镕的父亲李健熙(Lee Kun Hee)曾被判逃税,在2009年获得赦免,之后帮助韩国申办此次冬奥会。虽然长期住院治疗,李健熙目前仍是三星董事长。

这是一个精彩的家庭故事,但投资者不应感到高兴。

毕竟,没有李在镕的三星也一切如常。2016年年底李在镕因卷入一桩丑闻开始受到调查,自那以来三星电子(Samsung Electronics Co., 005930.SE)股价上涨了46%。这桩丑闻迫使时任韩国总统下台。在全球存储芯片市场繁荣的背景下,三星电子的季度利润屡创纪录新高。过去两个月其股价出现了回落,但这很大程度上是对存储芯片价格见顶的担忧所致,而不是因为担心李在镕。三星重要的运营决策主要由其三个联席首席执行长做出。

从中长期决策来说,李在镕的回归可能对三星有利。不过,这场法律纠纷并未结束。去年8月李在镕被判犯有行贿及挪用公款罪并获刑五年,他提出上诉后获得减刑和缓刑,于周一获释。下一步该案可能进入韩国最高法院。

但关于这起案件更大的问题在于,目前事件的进展对于韩国的财阀改革来说意味着什么。这些大财阀均是家族制企业,掌控着韩国经济的命脉。韩国总统文在寅(Moon Jae-in)去年当选时的一个承诺就是切断政府与这些财阀之间的联系,过去这种财阀政治导致韩国贪腐蔓延。去年李在镕被审并且获罪似乎让人看到了财阀改革的曙光。

然而,先硬后软的循环再次上演。韩国股市较其他市场估值存在折让并非没有道理,目前MSCI明晟韩国指数(MSCI Korea Index)预期市盈率为九倍,而MSCI明晟亚太指数(MSCI Asia Pacific Index)为14倍。实际上,在文在寅上台后,尽管全球经济的回暖令韩国的出口导向型经济获益,这种差距仍有所扩大,

本月的冬奥会上投资者可以欣赏到速滑比赛。速滑是选手们在场上滑圈,与韩国企业治理改革原地打转如出一辙,但至少比赛进行得很快。

本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。

相关文章列表