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微博等五家公司明年可能成为收购目标

更新时间:2017-12-7 19:27:32 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

除了圣诞节购物清单,眼下还该拟一个公司收购清单。

第四季度也是美国公司和投资者准备迎接来年更多收购交易的好时机。

标准普尔500指数上涨约18%之际,一些公司2017年即将以骄人成绩收官,他们手握充沛现金可以购买新资产,而且顺风顺水,形势大好。而另外一些公司将以黯淡境况收场,正设法通过并购实现增长,防止未来几个月出现类似困境。

无论这两类公司的动机如何,2018年公司收购潮一定很猛烈。美国联邦储备委员会料将继续收紧货币政策,这将增加大额交易融资借款成本,并促使并购交易宜早不宜迟。此外,过去12个月估值大增的很多公司对基于股权的交易议价能力增强。

一些收购计划让人感觉意外,不过有一些笔者一直关注的潜在交易有可能在今后12个月内发生。如果这些交易发生,那么有可能造成被收购公司股价大涨。

微博

微博(Weibo Co., WB)是中国最受欢迎的社交网站之一,其股票自2015年12月以来的增幅约为450%。该股上涨的原因之一是微博增长潜力巨大,今年微博收入有望增长22%,每股收益有望增长83%。今年微博用户数已经超过对手Twitter Inc. (TWTR),而且在Twitter用户数量止步不前的同时,微博仍在增长。

但推动微博股价上涨的一个同样重要的因素是关于该公司可能被收购的传闻,最可能的收购方是中国电商巨头阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)。深入观察微博后发现,这家市值223亿美元的公司的流通股只占大约12%,阿里巴巴持有其大约30%的股份,略高于一半的股份为其母公司新浪(Sina Corp., SINA)持有。

阿里巴巴市值超过4,300亿美元,是一家雄心勃勃的亚洲科技公司,有能力和意愿展开诸如此类的大规模收购交易,而且阿里巴巴与中国政府的良好关系意味着该公司不会遭遇西方公司经常遇到的监管阻碍。

Apache

由于能源价格仍然疲软,该行业的大部分公司都只好依靠规模和效率来为股东创造价值。对于那些希望通过收购实现增长的更大型综合能源公司来说,天然气公司Apache Co. (APA)是一个有吸引力的选择。

首先,该公司资本充足,坐拥18亿美元现金,市值160亿美元,负债总额84亿美元。与其他中型能源公司相比,该公司负债相当少,所以买家不会承受巨大债务负担。此外,Apache已经做出了很多艰难决定,如剥离非核心资产,举例而言,该公司在2013年以37.5亿美元出售了海湾业务。

随着Apache运营改善,对该公司的兴趣已经显现。2015年底,该公司拒绝了Anadarko Petroleum (APC)的全股票收购提议。几年来据称也有其他买家出现,包括西方石油公司(Occidental Petroleum Co., OXY)。投资者可能会在未来数月看到更多这样的收购提议。

Molson Coors

2016年Molson Coors (TAP)与SABMiller (SBMRY)的合并交易缔造了全球第三大啤酒酿造商,也打造了本土啤酒一站式服务。在混合鸡尾酒和微酿啤酒大行其道的时代,没有人喜欢单调乏味的本土啤酒。

有鉴于此,交易完成以来Molson Coors股价持续下跌,2017年以来累计下跌近20%也就不足为奇了。

那么Molson Coors的结局会怎样?Diageo Plc (DEO)可能寻求收购该品牌;该公司已拥有健力士(Guinness)烈性啤酒,其产品组合仍有空间再容纳几个啤酒品牌,为包括Tanqueray杜松子酒和Johnnie Walker威士忌在内的烈酒提供补充。或者,大型酿酒商百威英博(Anheuser-Busch InBev, BUD)的规模已是Molson Coors的10倍左右,为何不乾脆收购这个竞争对手,关闭最疲弱的品牌,整合市场呢?

无论怎样,Molson Coors都会消失。该股没有光明的前景,2018年管理层将迫切希望与任何有意收购的公司达成协议,以防止股东价值进一步被削弱。

AMD

在这个半导体行业大整合时代,Advanced Micro Devices Inc. (AMD, 简称AMD)可能无法独立生存。

从比特币挖矿、视频游戏、人工智能(AI)到物联网,半导体行业不乏增长潜力。但在整个行业进入整合大潮之际,仅仅专注于一个领域的半导体公司要生存下去越发困难。

好在AMD拥有一些优势,包括其视频游戏和图形引擎实力,因此这样一家公司还不会走上末路。近来AMD与英特尔(Intel, INTC)宣布合作,计划打造一款笔记本电脑芯片以挑战英伟达(Nvidia, NVDA)就说明了这一点,这是上个世纪八十年代以来两家公司首次联手。

2016年随着半导体行业并购热潮的兴起,AMD股价一路走高,但此后开始回落。这或许意味着潜在买家需要支付的溢价减少,从而使得2018年达成交易的可能性上升。

BioMarin

在笔者看来,BioMarin Pharmaceutical (BMRN)是生物科技行业明年最可能被收购的目标。

原因是BioMarin极度专注于罕见病药物,包括治疗儿童中致命的神经疾病Batten病以及苯丙酮酸尿症(PKU)的药物。对那些患有这些症状的很多病人来说,基本上没有其他选项,这意味着BioMarin为一个重要的市场提供服务,基本上没有竞争对手。

尽管BioMarin的收入增长非常可观,今年的增速为17%,预计明年的增速为14%左右,但该公司仍未盈利。因此,其股价自2016年开始就大致在80美元至100美元区间波动。

然而,强劲的后备产品系列以及现有的经过验证的药物组合令该公司成为一个值得考虑的候选收购目标。BioMarin目前的市值为140亿美元,算不上最便宜的生物科技公司,但大型制药公司高管知道,可以从该公司获得一些相当有价值的东西。

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