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阅文集团IPO火爆表现或推动腾讯上市更多资产

更新时间:2017-11-9 12:04:48 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

在中国科技巨头腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, TCEHY, 简称:腾讯)众多不起眼的资产中,有一家公司的市值刚刚达到了数十亿美元。投资者希望有更多的腾讯资产上市。

腾讯持有控股权的网络阅读平台阅文集团(China Literature)周三上市首日股价最高时上涨一倍,估值超过120亿美元。此次首次公开募股(IPO)吸引了很多投资者,一方面是因为在香港上市的科技股较少,另一方面是出于腾讯的品牌效应。阅文集团公开发售部分获得约625倍的超额认购。

股价大涨后,阅文集团基于今年预期利润的市盈率约为200倍,远高于腾讯已经很高的51倍。这也意味着,腾讯所持阅文集团53%的股份如今价值约65亿美元,而多数分析人士此前并没有为这部分资产计入任何价值。

另一个好处可能会很快显现。腾讯持有44%股份的搜索引擎公司搜狗(Sogou)将于周四在纽约市场开始交易,该公司希望最高筹资6.7亿美元(包括行使超额配售权)。按发行价指导区间上限计算,搜狗的估值将在50亿美元左右,即基于历史利润的市盈率为70倍左右,高于中国搜索引擎市场龙头百度(Baidu)的32倍。尽管搜狗是中国第二大搜索引擎,仍是一个小角色,搜狗上季度的销售额仅相当于百度广告收入的8%,但投资者似乎会因搜狗与腾讯的关系而投资该公司。

腾讯手中还有哪些秘密武器?腾讯音乐娱乐集团(Tencent Music Entertainment)或许是下一个上市的公司。腾讯音乐娱乐是腾讯旗下类似Spotify的音乐服务公司,Bernstein的数据显示,腾讯音乐娱乐占有中国数字音乐市场超过75%的市场份额。腾讯未单独列出该业务的财务状况,在中国这个盗版音乐盛行的市场,这项业务的确面临挑战。不过,通过IPO为现场音乐表演等更多原创内容筹集资金是有意义的。

同样地,腾讯的视频服务可能也值得上市。与Netflix Inc.(NFLX)的做法一样,腾讯已向视频业务投入了数十亿美元,以制作自己的原创节目。将视频子公司单独上市会为这项烧钱的业务创造一个新的资金来源。

当然,腾讯似乎不太可能将异常成功的社交媒体应用程序微信(WeChat)等核心业务上市。阅文集团IPO体现出,仅靠上市外围业务,腾讯就能为自身及其他投资者创造数十亿美元价值,即便这些业务还没有创造太多利润。

当市场愿意为一切带有腾讯标签的业务买单时,腾讯明智的做法是满足市场的这种需求。

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