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TARP认股权证飙涨给一些投资者带来意外之财

更新时间:2017-11-8 12:23:47 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

数年前,在金融机构和美国经济前景远不明朗的情况下,有一小群投资者鼓起勇气购买了只有内行才了解的银行认股权证。如今,美国银行业蓬勃发展,给这些投资者带来了意外之财。

在银行努力应对危机影响和低利率环境数年后,投资者对问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program, 简称TARP)认股权证的押注终于开始获得回报。

包括基金经理John Paulson和Bill Miller在内的投资者买进了二手的这些银行股票的认股权证。这些认股权证最初是在2008年银行获得救助期间面向政府发行的。

当时这些投资者抱持一种非主流观点,即银行业务以及其股价将回升至危机前水平。通过买进认股权证(一种类似期权的证券),这些基金经理基本上加倍押注了这一期权,把他们的投资置于上述猜测是否会在2018年或2019年之前成真的风险之中。

这些认股权证可以追溯到金融危机时期,当时,作为TARP的一部分,美国政府对大约700家银行投资了约2,500亿美元。TARP旨在充实银行资本,帮助银行重新开始放贷。作为该计划的一部分,美国政府获得了这些银行的认股权证。美国财政部从2009年开始处置这些认股权证,在此过程中,财政部把部分认股权证出售给了投资者。

在金融危机后的多年里,许多投资者讨厌银行股,把银行股与受到严格监管的公共事业股相提并论。不过,自去年11月美国总统选举以来,在信心重燃以及税改和监管改革预期的推动下,银行股引领美国股市普涨。与此同时,发生在危机时代的银行诉讼已经逐步得到解决,利率也开始攀升,这些因素正在提升银行信贷业务的利润。

银行业景气的变化帮助这些认股权证打了个漂亮的翻身仗。自美国大选以来,大银行的部分认股权证价格飙升,涨幅在65%-1470%不等,轻松超越了KBW纳斯达克银行股指数36%的涨幅。经过近期的上涨后,摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)认股权证自2009年年底开始交易以来累计飙升了429%,同期摩根大通股票累计上涨148%。

持有认股权证的投资者有权以一个预先确定的价格购买某只股票。如果这只股票飙涨,股价上涨至远高于“行权价”的水平,那么持有这张认股权证的投资者相当于中了彩票。而如果这只股票的股价低于“行权价”,这张认股权证就变得一文不值。

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