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中国互联网巨头估值攀升 新浪百度或有上升空间

更新时间:2017-8-10 18:56:30 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

阿里巴巴的估值今年迄今攀升了75%,原因是中国网络零售额回升、分析人士对该公司在投资者大会公布的强劲增长前景感到振奋。

今年以来中国互联网巨头股价大涨,但一些股票的估值较高,股价的飙升幅度超过了分析师对其利润预期的上调幅度。

百度在线网络技术公司(Baidu.com Inc., BIDU)、阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)、腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., TCEHY, 简称﹕腾讯控股)和新浪公司(Sina Co. ,SINA)今年的股价平均涨幅达70%,基于预期利润的平均市盈率从年初的29倍升至34倍。阿里巴巴和腾讯控股的估值提升幅度居前。阿里巴巴今年迄今攀升了75%,原因是中国网络零售额回升、分析人士对该公司在投资者大会公布的强劲增长前景感到振奋。不过,其利润预期仅较年初上调了10%。阿里巴巴股价与预期利润增幅的脱节推动其预期市盈率从年初时的24倍升至目前的34倍。腾讯控股的预期市盈率则从年初时的29倍升至目前的39倍,其利润预期只上调了2%,远远落后于该股69%的涨幅。

Northern Trust Capital Markets分析师Neil Campling担心,由于估值和利润增长预期存在明显差距,高昂的市盈率可能会压低中国互联网巨头股价。Campling称,腾讯控股、阿里巴巴和Facebook (FB)值得拥有估值溢价,但这些公司需要使业绩增长与估值相配,而不是推高股价。也就是说,这些公司的股价可能会横盘,等待利润和增长预期追赶上来。基于估值进行押注的较好选择也许是百度和新浪这两家市值较小的中国互联网股。

百度有望重拾昔日荣光。直到本月,百度走势一直落后于其他互联网股,在核心搜索业务放缓的同时,百度探寻新增长点的努力并不顺利,政府收紧搜索广告监管也给百度利润和股价带来冲击。但在移动广告收入增长的推动下,截至6月份的财季百度净利润同比增长61%。Northern Trust的Campling表示,百度估值落后可以追根于移动业务发展的缓慢,所以移动广告收入的增长具有积极意义。百度目前的预期市盈率为29倍,在BATS中排名垫底。虽然今年股价上涨了38%,但利润预期也出现更大幅度的上调,使得预期市盈率低于年初的32倍。此外,百度在人工智能(AI)和自动驾驶汽车方面也崭露头角。Campling给予百度买入评级。

在中国互联网股票中,新浪称得上是价值之选。新浪股价较资产价值折让近40%。其资产包括热门社交平台微博(Weibo, WB) 46%的股份、大量现金以及众多投资。新浪预期市盈率为30倍,接近年初水平,尽管分析师已将新浪的盈利预期上调了31%。微博预期市盈率为48倍,是推动新浪利润增长的主力军。新浪门户业务的亏损今年料将收窄,互联网金融业务也初具规模。此外,新浪一直向股东派发微博股票以释放价值。美国富瑞金融集团(Jefferies)分析师Karen Chan说,新浪最近派发的股票相当于7.7%的特别股息收益率。她预计,若股价与资产价值之比持续折让,预计新浪将派发更多微博股票。该分析师对新浪的评级为买入,目标价为120美元,暗示该股有20%的上行空间。

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