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耶伦听证会焦点:加息和缩表

更新时间:2017-7-12 19:16:18 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

美国联邦储备委员会(简称:美联储)主席耶伦周三将前往国会对众议院下属金融服务委员会(House Financial Services Committee)发表半年一次的汉弗莱-霍金斯(Humphrey Hawkins)证词并回答议员提问,周四将在参议院银行委员会(Senate Banking Committee)听证会上发表同样的证词。以下是美东时间周三上午10点开始的耶伦证词的关注要点。

加息

美联储官员此前暗示,随着美国经济增长势头增强,他们计划持续上调短期利率。美联储今年已两次加息,并计划在今年晚些时候第三次加息。这可能让一些民主党议员感到紧张。一些议员和激进派人士主张,美联储应该把低利率维持更长一段时间,创造更多的经济动能,从而帮助少数族裔和低收入群体,这些群体在经济扩张期往往最后受益,在经济衰退期却首当其冲。也有一些美联储决策者表示希望暂缓进一步加息,直到最近几个月表现低迷的通胀率出现反弹。议员们可能会要求耶伦做出表态:她是否预计通胀率会反弹,从而支持年内的第三次加息?

缩表时机

多年来,共和党一直对美联储通过购买和持有债券来支撑经济的做法不满。美联储2008年共进行了三轮资产购买操作(即量化宽松),现在总资产规模已达到4.5万亿美元。美联储官员已宣布计划从今年开始逐步收缩资产规模,但尚未说明何时启动这个计划和完成后的资产规模。预计共和党议员将要求耶伦提供更多这方面的细节。

耶伦的去留

除非美国总统特朗普(Donald Trump)提名耶伦连任,否则她的任期将在2018年2月初结束。这意味着耶伦很可能是最后一次参加汉弗莱-霍金斯听证会。但耶伦卸任后可能继续留在美联储理事会,从而减少一个特朗普可以补缺的职位。预计耶伦会收到一些赞扬和感谢,特别是来自民主党一方。但预计也会有一些议员(特别是共和党)向耶伦提出尖锐问题,比如一旦没有被再度提名,她是否会离开美联储。

货币政策规则

共和党正在推动一项立法,迫使美联储采用数学模型来引导货币决策,例如泰勒规则(Taylor Rule)。美联储官员对此予以抵制,称此举将限制货币政策委员的独立性,并使他们更难应对经济中的意外事件。美联储在上周五先发制人,在半年度货币政策报告中以较长篇幅讨论了货币政策规则的局限性。但可能阻止不了共和党员继续就这一问题向耶伦施压。

财政政策

美国国会目前正在审议一些重大的决定性议案,例如修改2010年颁布的医保法案、修订美国税法以及增加基建项目。这些法案如果得以启动,将产生重大经济影响。如果对经济增长和通胀率的刺激过度,美联储出于预防经济过热的考虑可能加快上调利率。议员们料将就此询问耶伦的意见,并要求她支持这些法案。但耶伦已经经历过多次这样的听证会,不要指望她轻易亮出底牌。

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