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软银与沙特弥合分歧,推出全球最大科技基金

更新时间:2017-5-22 18:42:53 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

日本软银集团股份有限公司(SoftBank Group Corp., 9984.TO)上周六推出全球最大科技基金,为一场艰苦的谈判划上句号。谈判期间,软银集团与基金主要投资方沙特围绕资金控制权、投资战略与责任问题你来我往,讨价还价。

这只名为Vision Fund的基金初始规模略低于1,000亿美元,投资期限为12年,在长久以来被西方银行家和硅谷金融家所主导的科技投资领域,这只基金的出现不啻为一股强大的新生力量。

但对十几位知情人士的采访显示,走到现在这一步,耗费的时间已远远多于许多人最初的设想,谈判过程暴露出两大主要合作方在目标和愿景上的分歧,以及时有发生的沟通困难。

双方在谈判中的侧重点无疑都凸显出各自的利益所在。比如,孙正义(Masayoshi Son)迫切希望迅速推进这一项目,从而抓住人工智能、机器人和生物科技等领域迅速变化带来的商机。

软银一位高管回忆说,孙正义2月份就表示软银不能等,需要马上推出这个基金。

另一方面,孙正义的交易对手、31岁的沙特副王储穆罕默德﹒本﹒萨勒曼(Mohammed bin Salman)希望沙特不仅能获得经济利益,还能获得知识和技术,帮助沙特实现石油以外的多元化发展。

在日本,孙正义的投资带动了宽带和智能手机行业的迅速成长,但他渴望在日本以外的舞台担当科技巨擘。不过,软银斥资数十亿美元收购美国移动运营商斯普林特公司(Sprint Corp., S)和英国半导体设计公司ARM Holdings Inc.的交易令这家公司背负了过多的债务,制约了其自由投资的能力。孙正义担心,如果找不到新的资金,他将错过一场“淘金热”。

与此同时,沙特副王储正在想方设法实施一项宏大的改革计划,这项计划需要增加从科技到金融服务等领域的投资。萨勒曼拥有雄厚的资金实力:他控制着沙特的主权财富基金Public Investment Fund (简称PIF)。目前,沙特国有石油巨头沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Arabian Oil Co., Saudi Aramco, 简称:沙特阿美)正在酝酿上市,如果像外界普遍预料的那样,PIF是沙特阿美IPO所筹资金的主要接收方,那么这只基金将成为全球最大的主权财富基金。

去年9月,孙正义与萨勒曼在东京召开的45分钟的会议上达成了合作意向,去年10月宣布设立Vision Fund的协议,其中450亿美元来自沙特PIF,250亿美元来自软银。

而包括科技巨头苹果(Apple)和高通(Qualcomm)在内的一些投资者也表示出兴趣。孙正义力希望12月底前完成交易。

苹果和高通最终都表示愿意投钱,甲骨文(Oracle Corp.)创始人Larry Ellison、台湾制造商鸿海精密(Hon Hai Precision Industry Co.)和阿布紮比主权财富基金Mubadala Investment Co.也做出类似表态。其中一些会参与首轮投资,其余参与晚些时候完成的第二轮投资。

虽然这类交易免不了讨价还价,但沙特谈判人员(多为PIF律师)的做法令软银怀疑沙特是否在故意拖延。至少有一次,软银高管希望PIF保证这只基金不会被放弃。PIF谈判人员则向软银保证,萨勒曼正全力以赴促成这个计划。

双方争议的焦点在于,沙特投资者在Vision Fund的投资决策方面有多少话语权。

软银高管最初的设想是,软银对投资决策享有完全控制权,孙正义将扮演核心角色。

但PIF一再要求软银做出保证,Vision Fund将投资于那些有助于沙特经济多元化的企业和技术。

为实现这一目的,沙特谈判人员将主要精力集中在投资委员会的人选,投资者获取交易信息的方式和时间,以及沙特与其他小投资者的话语权差异。

软银同意让沙特列席交易谈判,但沙特不会获得投资委员会的投票权。

但PIF坚持要求获得交易否决权,孙正义最初反对这一要求,但软银最终还是同意在超过一定规模的交易中赋予沙特否决权。双方还就一个较高的交易门槛达成共识。

PIF谈判代表还担心潜在的利益冲突。软银曾建议所有超过1亿美元的投资都归这只基金。这将包括软银最近对中国网约车公司滴滴出行科技有限公司(Didi Chuxing Technology Co., 简称:滴滴出行)的50亿美元投资。但PIF去年向滴滴出行的竞争对手美国优步(Uber Technologies Inc.)投资了35亿美元。双方同意,软银对滴滴出行的投资以及未来其他任何网约车投资都不纳入该基金。

沙特方面还与软银协商,希望支付给软银的管理费用低于软银向其他合作方收取的标准(管理资产的1%)。另外,PIF谈判代表要求将基金经理的薪酬与基金表现挂钩,并规定当出现不当行为时追回管理费。

据一位熟悉软银立场的人士说,作为这只基金最大的投资者,沙特将得到应有的尊重。

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