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燃油价格和劳动力成本上涨使美国航空业面临新考验

更新时间:2017-1-9 18:45:55 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

达美航空公司(Delta Air Lines Inc., DAL)将于周四为美国航空业第四财季业绩报告拉开序幕,面对燃油价格和劳动力成本不断上涨,该行业在财务弹性方面正面临新考验。

美国航空业已连续七年盈利,创下最长、最强盈利周期纪录,这个行业通常较为动荡,常常大起大落。虽然没有人押注很快会出现衰退,且航空公司今年料将盈利,但一些投资者对于这种盈利趋势可以持续多久表示质疑。

达美航空的业绩可能会给出航空业前景的线索。按客运量计算,达美航空是美国第二大航空公司。该公司已警告称,成本增长将导致2017年营运利润率自上年的16.5%萎缩。其他大型航空公司将在本月晚些时候公布业绩。

Cowen & Co.已经下调了其对五家美国航空公司的评级,因有迹象显示利润率料将萎缩,这是因为收入的增幅低于成本增幅。行业组织国际航空运输协会(International Air Transport Association, 简称IATA)认为,全球航空业利润在2016年见顶,2017年将下降。

然而,行业高管认为,与1980年以来该行业的五次下行周期相比,目前航空公司应对衰退的准备更加充分。

9/11恐怖袭击后有多家航空公司破产,随后是一系列并购活动,其结果是,美国前四大航空公司控制了逾80%的国内运力。这些变化令这些公司得以提高效率、修复资产负债表并将利润投入到新产品中。最近一轮经济衰退于2009年结束以来美国经济持续复苏,加上低油价因素,都给美国航空公司提供了强劲推动力。

美国航空股的市场人气已经改善。两个月前,巴菲特(Warren Buffett)旗下伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)披露在美国航空公司(American Airlines, AAL)、达美航空和美国联合美国大陆控股有限公司(United Continental Holdings Inc., UAL)持股总计13亿美元──尽管巴菲特此前不碰航空股,称航空业为资本密集型行业,不太有利可图。

摩根大通(J.P. Morgan)分析师Jamie Baker表示,巴菲特的这些投资支持了航空业形势今非昔比的观点。Baker预计,即使利润率降至约10%(前峰值),航空公司仍然赚钱。

航空公司也对候任总统特朗普(Donald Trump)关于削减公司税的承诺抱有信心。Sanford C. Bernstein分析师David Vernon称,税改对航空公司利润和现金流的潜在影响普遍有利,但对具体公司而言则情况各异。

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