您现在的位置: 纽约时报中英文网 >> 华尔街日报中英文版 >> 经济 >> 正文

道指20,000点是美股涨势新起点?

更新时间:2017-1-9 18:38:32 来源:华尔街日报中文网 作者:佚名

也许美国股市本轮涨势尚未结束。也许只是刚刚开始。

道琼斯工业股票平均价格指数上周五收盘报19,963.80点,逼近20,000点关口,进一步扩大始于金融危机高峰时期的涨势。若升至20,000点,将是道琼斯指数在这一涨势中攻下的第14个千点大关,也将创下该指数史上第二快涨速。

交易员和分析师表示,美股本轮上涨是史上最不被看好的涨势之一。科技泡沫破灭和金融危机使得人们规避股市并转向债市和现金。根据EPFR Global的数据,从2014年年初至2016年10月期间,投资者向债券共同基金和交易所交易基金(ETF)投入3,810亿美元。同一时期,他们从股票基金净撤资160亿美元。

这一策略导致许多人错失良机。自2009年触底以来,道琼斯指数回报率达到274%(包括股价涨幅和股息收益);而同期10年期美国国债回报率只有33%。目前,鉴于许多华尔街人士都在特朗普(Donald Trump)意外胜选后上调了对未来数年美国经济增长的预期,出售债券、买入股票正越来越多地成为投资者谈论的话题。

北美信托银行(Northern Trust Co., NTRS)驻芝加哥首席投资策略师James D. McDonald表示,人们都在说,现在进入股市是安全的。北美信托银行管理着9,460亿美元资产。

一些分析师认为这种投资不足对股市有利,他们也承认,以公司利润、股息收益率和经济前景等指标衡量,股票似乎比其他很多投资品种更具吸引力。尽管此轮美国经济扩张已跻身最长纪录之列,但几乎没有迹象显示经济增速即将放缓。此外,如果投资者信心增强,他们可能投资股市,进一步推高主要股指。

纽约投资顾问机构Richard Bernstein Advisors的首席执行长Richard Bernstein称,目前,人们仍感觉美股涨势是暂时的且具有投机性。该机构管理着31亿美元资产。

据美国散户投资者协会(American Association of Individual Investors)的每周调查显示,截至1月4日当周,约46%的投资者持乐观看法。这一比例高于38%的长期平均水平,但远低于2000年1月触及的高点75%和2007年触及的58%。投资者常常将该调查作为反向投资指标,在看涨情绪触及高点时卖出,在看跌情绪触及高点时买进。

Bernstein和McDonald表示,与历史平均水平相比,目前美股估值确实偏高。FactSet的数据显示,上周四,标准普尔500指数成分股基于过去12个月每股收益的往绩市盈率约为21倍,高于16倍的10年平均水平。但他们表示,鉴于利率相对历史平均水平而言依然很低,目前标普500指数成分股估值并未过高。低利率往往使投资者将股市作为一种获得更高收益的替代性投资,同时令公司借贷成本保持在低位。

自去年夏天触及历史低位以来,美国国债收益率已飙升逾1个百分点,10年期美国国债收益率上周五升至2.417%。

据标普道琼斯指数公司(S&P Dow Jones Indices)的数据,上周五标普500指数成分股的股息收益率约为2%。几位投资者表示,这使得股票作为一项收入来源堪比债券,同时还能提供资产增值的更大潜力。

其他指标也显得对股票较为有利。作为股价的一个长期推动力,公司利润在2014-2016年能源泡沫破灭期间大降后已开始攀升。Bernstein称,利润强劲增长可减轻估值方面的担忧。接受FactSet调查的分析师预计,标普500指数成分股公司今年第一季度利润将同比增长11%。

然而部分人士仍心存疑虑,他们受到金融危机的伤害,担心股票和债券估值仍偏高。俄克拉荷马城投资咨询公司Servo Wealth Management高管Eric D. Nelson表示,很多投资者持有现金,等待市场下跌,否则他们会担心其投资,因为他们认为估值太高。他说,上一次投资者满仓已是很久以前的事了。

本文版权归道琼斯公司所有,未经许可不得翻译或转载。

相关文章列表